机构投资者持续增持比特币，导致比特币供应量持续收紧。贝莱德客户 最近购买的 价值 3.197 亿美元的比特币。
与此同时，635枚比特币，价值6053万美元。 从 Coinbase 迁移 转账至一个未知钱包。此次转账直接降低了交易所的流动性。
此外， 现货比特币ETF累计 短短一周内，就售出了约 17,700 枚比特币，价值约 16.8 亿美元。如此巨大的需求吸纳了流通供应量的相当一部分。
然而，价格并未出现冲动反应。相反，比特币在关键价位上方进行了盘整。因此， 大型玩家 似乎更注重市场定位而非短期分销。
最后， 卖方压力持续减弱 从结构上看，支撑价格在盘整期间保持稳定。
随着动能增强，比特币价格维持在吸筹区间上方。
截至发稿时， 比特币 [BTC] 是 交易价格高于大约 84,600 美元至 94,000 美元的累积区间，该区间是买家在 12 月份反复消化抛售的区域。
价格从接近 84,600 美元的下限强劲反弹，证实了强劲的需求。
此后，比特币重新站稳了 94,000 美元关口，该关口目前构成直接支撑。此次重新站稳意义重大，因为它标志着市场从吸收阶段转向扩张阶段。
与此同时，RSI 指数从 40 以下的读数攀升至 63 左右，反映出强劲的复苏势头，但并未进入极端区域。
与此同时，抛物线转向指标在接近 91,800 美元的价格下方翻转，表明趋势转向有利于买方。
价格突破 95,500 美元，并逼近 106,600 美元附近的阻力位，结构有利于价格延续，而不是重新进入盘整阶段。
盈利能力保持在高位，但并未过热。
截至发稿时， MVRV 比值 该指数下跌1.23%后报1.6909。这一读数表明持有者仍处于盈利状态。然而，这并不反映出巨额的未实现收益。
从历史数据来看，较高的分配风险通常出现在MVRV水平远高于现在的水平。然而，近期的下跌表明利润略有压缩，而非激进抛售。
长期持有者继续承受波动，因此供应压力依然可控。此外，MVRV 未出现剧烈波动表明贪婪情绪尚未占据主导地位。
这种平衡使得比特币能够在保持结构稳健的同时进行巩固。因此，盈利能力有助于维持稳定性，而不是预示着枯竭。
随着资金转正，杠杆作用得以重建。
截至撰写本文时， 融资利率 大幅转正，飙升 1047.79% 至 0.002875。这一反弹反映了此前去杠杆化后长期信心的恢复。
然而，从绝对值来看，融资规模仍然适中。交易员避免过度杠杆。这种克制降低了回调期间的清算风险。
此外，资金会随着价格波动迅速调整。这种做法表明仓位管理严谨，而非投机过度。同时，杠杆率的恢复也是循序渐进的，而非激进的。
因此，衍生品交易活动支持市场延续而非脆弱性。这种环境与过热的上涨行情形成鲜明对比。它有利于市场的持续性和可控的上涨空间。
顶级交易员倾向于做多，但不会过度拥挤。
币安顶级交易员数据 数据显示，57.11% 的账户持有多头头寸，而 42.89% 的账户持有空头头寸，截至发稿时，多空比率为 1.33。
这种仓位配置反映了明显的看涨倾向，但并未出现拥挤现象。重要的是，多头占据主导地位，但并未达到极度集中的程度。
空头依然活跃，限制了单边风险。然而，空头的存在也减缓了下跌速度。因此，仓位保持平衡。交易员在保持谨慎的同时，也表达了信心。
这种机制有助于结构稳定，降低强制清算风险。因此，比特币价格在探索更高水平时仍保持灵活性。
总之，比特币的市场结构表明，其强势地位建立在控制而非投机之上。机构投资者持续增持，减少了比特币的供应量，而价格则维持在关键的增持水平之上。
动量指标支持上涨而不至于过热，并以严谨的方式重建杠杆。
与此同时，顶级交易员的仓位依然保持稳健，没有出现拥挤现象。如果这些动态保持不变，比特币更有可能延续涨势，而不是再次跌至较低的积累区域。
最后想说的话
- 比特币似乎正在从吸收阶段过渡到扩张阶段，下行风险日益受到限制。
- 除非需求突然减弱，否则市场结构有利于持续增长，而不是回归更深层次的积累。
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