MicroStrategy（现更名为Strategy）近期设立的14.4亿美元美元储备金，标志着其双重战略发展历程中的一个关键时刻。
财务韧性：审慎的短期举措
通过出售股票筹集资金，建立美元储备，足以支付21个月的股息和债务，这清晰地表明了公司为稳定资产负债表所做的努力。此举紧随其后。
加密货币市场定位：对比特币的高风险押注
尽管采取了短期预防措施，Strategy的核心理念依然不变：比特币是一种长期的价值储存手段。首席执行官迈克尔·塞勒曾多次强调公司“坚不可摧”的韧性。
该策略的非对称上涨潜力毋庸置疑。如果比特币反弹至历史高位，该策略的收益可能远超其目前129亿美元的BTC收益。然而，其资产负债表的杠杆性质也带来了显著的下行风险。比特币价格的进一步下跌可能会侵蚀公司权益，触发追加保证金通知，或迫使公司增发股票，从而稀释现有股东的权益。
退市风险：一把双刃剑
该股可能被MSCI指数除名（待2026年1月15日决定），这又增加了一层复杂性。
然而，塞勒却对这些风险不以为然。
投资建议：谨慎与自信之间的抉择
是否买入、卖出或持有Strategy股票取决于投资者的风险承受能力和对比特币价格的预期。一方面，美元储备和软件业务的增长表明该公司短期管理稳健。另一方面，该公司的生存取决于比特币的长期走势——这是一项高风险的投机性赌注。
对于风险厌恶型投资者而言，杠杆率高的资产负债表和退市风险足以让他们采取谨慎的态度。股价可能从峰值下跌67%。
结论 战略转向美元储备是一项必要但并不充分的措施。虽然这可以缓解眼前的风险，但公司的长期生存能力仍然与比特币的表现息息相关。投资者应密切关注MSCI的决定和比特币的价格走势。目前， “抓住” 在加密货币市场走向出现更明确的信号之前，这一建议似乎是谨慎的。
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