这
机构战略调整：从投机到押注
2025年第三季度，机构投资者持有的以太坊数量激增，14家上市公司共持有436万枚ETH，高于季度初的120万枚。这相当于ETH总供应量的3.6%，估值达207亿美元。持有265万枚ETH的最大持有者BitMine (BMNR)设定了雄心勃勃的目标，即积累占总供应量的5%。
现货以太坊 ETF 的兴起进一步加速了机构投资者对以太坊的采用。这些基金的总资产管理规模在 2025 年第三季度增长了 173%，达到 276.3 亿美元。
市场集中度和赫芬达尔-赫希曼指数：主导地位的故事
以太坊质押市场呈现出极高的市场集中度，赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）便是明证。到2025年中期，将有3380万枚ETH（占总供应量的27.57%）被质押，其中流动性质押占比高达31.1%。领先的流动性质押提供商丽都控制着27.7%的质押ETH，即941万枚ETH。
这种集中化引发了关于系统性风险和权力下放的问题。然而，
财政部解散过程中的赢家和输家
投机性加密货币债券的解散造成了赢家和输家之间的巨大鸿沟。 特征层 和 Lido 已成为明显的受益者，
反过来， 中心化交易所 Coinbase 和 Binance 等交易所正在失去市场份额。随着机构资本转向去中心化的质押和再质押协议，这些交易所面临着市场份额下降和对以太坊资金流动影响力减弱的困境。
未来之路：市场将更加分散？
丽都和
对投资者而言，关键信息显而易见：以太坊的结构性转变并非短期现象，而是对需求动态的重新定义。那些遵循机构策略（例如质押、再质押和流动性衍生品）的投资者，有望在日益注重收益和效率的市场中获得优异表现。
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发布者：币下载 转转请注明出处：https://www.paipaipay.cn/290103.html
