随着加密货币市场杠杆率达到极端水平，山寨币清算风险激增，衍生品平台和分析师警告称，这可能引发连锁反应。近期市场波动加剧
这种风险敞口在山寨币领域尤为显著，巨鲸的活动和新发行的ETF造成了剧烈的市场波动。例如，
自去年10月以来，比特币价格一直在12.6万美元至8.05万美元之间波动，引发了多次历史性的清算事件。例如，价格跌至63875美元可能导致4.89亿美元的杠杆多头头寸被清算，而价格反弹至114295美元则可能导致6.15亿美元的空头头寸被清零。以太坊的关键清算区域集中在多头头寸2300美元至2400美元附近，空头头寸3976美元附近，分析师指出，这些价位与期权交易的集中度相吻合。
加密货币分析师詹姆斯·切克警告称，比特币价格可能跌破 8 万美元，面临“最终杠杆抛售”。他将当前市场描述为“2 个标准差的多头清算事件”，已经抹去了“赌徒”持有的杠杆头寸。他认为，市场对剩余杠杆头寸的敏感性可能会进一步加剧下行压力。
稳定币的结构性脆弱性加剧了这些风险。标普全球评级最近下调了Tether的评级。
对投资者而言，其影响显而易见。随着杠杆头寸日益集中，即使是微小的价格波动也可能引发大规模清算，并波及现货市场。这种动态凸显了该行业的脆弱性，该行业仍在从过去的崩盘和监管审查中恢复。尽管比特币价格暴跌，但11月份USDT的流通量仍增加了超过10亿美元。
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