技术分析：支撑位、阻力位和市场情绪
从技术角度来看，比特币接近 80,000 美元的支撑位（这是一个具有心理和历史意义的底部），这表明如果买家介入捍卫这一价位，比特币可能出现短期反弹。
分析师指出，比特币自2024年底达到峰值以来30%的回调，为长期投资者创造了极具吸引力的风险回报比。
基本面分析：资本外流和市场轮动
从根本上讲，比特币ETF的大规模资金外流加剧了此次抛售。仅在2025年11月，美国现货比特币ETF的赎回额就高达37.9亿美元，其中贝莱德旗下的iShares比特币信托（IBIT）占总流出的63%。
资金外流与更广泛的市场轮动趋势相符，即从加密货币和人工智能股票等波动性较大的资产转向黄金等更安全的避险资产。
权衡证据：机遇还是警告？
技术面和基本面因素的相互作用，描绘出一幅错综复杂的图景。一方面，比特币接近关键支撑位，且尚未确认跌破 8 万美元，这暗示着潜在的反弹。另一方面，创纪录的资金流出和更广泛的市场轮动凸显了挥之不去的风险。对于长期投资者而言，30% 的回调可能是一个买入良机，尤其是在比特币价格稳定在 8 万美元上方且机构资金流入恢复的情况下。然而，如果比特币价格持续跌破该水平，则可能预示着更深的熊市将到来，需要重新评估风险敞口。
短期内，市场关注的焦点仍将是比特币能否守住支撑位，以及宏观经济形势的明朗化（例如利率决策）是否会引发市场情绪的逆转。目前的数据凸显了市场正处于十字路口：对多头而言是一场韧性考验，对规避风险的投资者而言则是一记警示信号。
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