如果加密货币市场的脉搏可以通过巨鲸的资金流动来衡量，那么亚瑟·海耶斯的最新举动足以让最老练的交易员也感到不安。
随着加密货币价格持续下跌，前 BitMEX 首席执行官于 11 月 16 日进行了一次快速抛售，链上分析公司 Lookonchain 对此进行了实时追踪。
他 卸载 260 ETH（约 820,000 美元）、240 万个 ENA（约 651,000 美元）、640,000 LDO（约 480,000 美元）、1,630 AAVE（约 289,000 美元）和 28,670 UNI（约 209,000 美元）。
这些并非孤立的加密货币市场交易。就在几个小时前，海耶斯似乎卖出了 520 个 ETH（约 160 万美元）、262 万个 ENA（约 73.3 万美元）和 132730 个 ETHFI（约 12.4 万美元）。
他抛售的总额高达数百万美元。这足以说明，只有加密货币市场老手的钱包才能如此震撼。
海耶斯谨慎的转变并非他一人之见。 山寨币市场 已完全投降。
Glassnode 的数据显示，目前只有大约 5% 的主要山寨币供应量处于盈利状态，加密货币价格进一步跌入谷底。
与此同时，比特币是相对市场稳定的最后一道防线，其盈利能力直到最近才开始下降，其在投资组合构建中的主导地位也达到了多年来未见的水平。
加密货币市场：海耶斯、卡特和被遗忘的孩子
尼克·卡特，Castle Island Ventures合伙人兼市场评论员 提供 狠狠地认清现实。
他毫不留情地指出，加密货币行业正在悄然走向边缘化。他认为，这种下滑趋势并非源于剧烈的市场波动，而是由于缺乏活力和关注。
人工智能和 《豪勇七蛟龙》抢尽了风头。 加密货币价格因此被边缘化。
散户投资者已经忘记了这一点，他们的资金和注意力都转移到了量子技术、数据中心和稀土股票上。
这与其说是恐慌，不如说是疲惫：这是一场势头危机，而非道德剧。对卡特而言，过去的舒适区…… 加密货币市场“四年周期” 那些狂热的另类赛季已经结束了。现在游戏规则变了。生存取决于实用性，而不仅仅是花言巧语。
他直言不讳：如果项目想要盈利，就必须付出艰辛的努力，创造能够再次吸引眼球的价值。这不过是市场规律的又一残酷教训。正如卡特所说：
“2025年确实‘更糟’，这并非讽刺，因为2022年虽然也发生了一些糟糕的事情，但加密货币是事件的中心和明星。你可以把价格下跌归因于那些我们终将克服的催化剂。而现在，加密货币却成了被遗忘的孩子。”
“2025年确实‘更糟’，这并非讽刺，因为2022年虽然也发生了一些糟糕的事情，但加密货币是事件的中心和明星。你可以把价格下跌归因于那些我们终将克服的催化剂。而现在，加密货币却成了被遗忘的孩子。”
这些话可谓恰逢其时。与2022年加密货币市场的问题可以完全归咎于杠杆过高的交易所、监管风波和吸引眼球的黑客马拉松不同，2025年的低迷源于一些更为根本性的问题。
加密货币市场要么拿出实际成果，要么走向灭亡：实用性重于炒作
卡特提出的效用危机，以及日益严峻的 Glassnode 统计数据所反映出的危机，是当前形势的显著特征。
加密货币的“兑现能力”不再是理论上的，而是至关重要的。山寨币的盈利比率凸显了其与比特币的历史性背离。
这使得以往的牛市行情和四年一次的减半预测看起来像是过时的东西。如果你持有的山寨币处于价格垫底的95%，那么周期性波动的故事并不能给你带来多少安慰。
海耶斯抛售股票并非毫无道理。价格走势、宏观经济的不确定性以及监管环境共同营造了一种只有基本面才重要的氛围。
信息很明确：华丽的承诺和新代币的推出已经过时，实用性、收入和实际需求是唯一值得关注的指标。
你应该出售你的加密货币吗？
海耶斯的公开操纵以及由此引发的市场麻木无疑是在伤口上撒盐，但也澄清了新规则。
如果你想在 2025 年获得收益，那就不要被那些影响者所左右，而应该回归实用性和需求方面的古老经验。
加密货币目前可能是一个“被遗忘的孩子”。 但这股趋势并未消亡。均值回归或许需要时间，但在真正的需求通过实际效用恢复之前，这些抛售和投降仍将决定市场走向。
加密货币市场或许已经发生了变化，但任何关注市场动态的人都知道：有时候，被遗忘只是为下一阶段的到来做准备。
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