卖空者的行为：从看跌押注到战略撤退
2025年见证了比特币空头头寸的戏剧性转变。一个关键时刻是，传奇空头投资者詹姆斯·查诺斯平掉了他长期持有的MicroStrategy空头头寸——这一举动实际上标志着一项持续11个月、并以比特币多头头寸进行对冲的交易的结束。
同时，
宏观经济定位：比特币作为一种新的通胀对冲工具
比特币2100万枚的固定供应量使其成为法定货币的一种极具吸引力的替代品，尤其是在持续通胀和货币扩张的环境下。尽管关于其通胀对冲特性的实证研究结果不一，但……
美国于2025年4月宣布的关税政策就是一个典型案例。尽管比特币最初下跌了12%，但两周内便迅速反弹，这反映了投资者对其稀缺性和去中心化特性的信心，正如EzBlockchain的文章中所述。这种韧性与标普500指数等传统资产形成鲜明对比，后者对宏观经济冲击的反应通常较为迟缓。下一次比特币减半将于2028年到来——届时区块奖励将减少，供应量也将进一步收紧——这进一步强化了比特币作为通缩资产的形象，正如……
然而，比特币的波动性仍然是一把双刃剑。根据 Cash2Bitcoin 指南，其年化波动率高达 60-80%，这会带来短期风险，但从多年来看，它与通胀预期的相关性优于实际 CPI。这种双重性促使机构采取“逢低买入”策略，利用价格回调的机会以更低的成本进行增持，正如……中所指出的那样。
前进之路：一个日趋成熟的资产类别
卖空者的行为与宏观经济定位之间的相互作用揭示了一个日趋成熟的市场。据报道，巨鲸钱包目前控制着比特币已实现市值中创纪录的份额。
随着2028年比特币减半的临近和监管政策的逐渐明朗，比特币在机构投资者中的重要性可能会进一步提升。届时，问题不再是比特币是否应该被纳入机构投资组合，而是它将以多快的速度融入更广泛的金融体系。
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