要点总结
排名前 100 的加密货币中，有多少种已经恢复到历史最高水平？
仅剩一种：企鹅。其余99种排名前100的加密货币的交易价格均比其峰值价格低30%至95%。
哪些主流加密货币距离其历史高点最远？
FTX Token [FTT]、Terra Luna Classic [LUNC] 和 Internet Computer [ICP] 的价格跌幅最大，比峰值下跌了 95%-99%。
Galaxy Research 数据 揭示了加密货币所谓复苏背后残酷的现实。
来源：Galaxy Research
对市值排名前 100 的加密货币进行分析后发现，99% 的加密货币价格仍低于历史最高点，只有最近推出的加密货币价格高于历史最高点。 PENGU 代币显示出正收益。
企鹅，唯一的幸存者
PENGU 在绿色领域独树一帜。这款以“胖企鹅”为主题的代币于 2024 年 12 月通过 15 亿美元的空投发行，目前市值排名第 73 位。
PENGU 是唯一一家价格高于历史最高点的百强加密货币，这更多地反映了其时机把握得当，而非最终的成功。PENGU 的优势在于它没有像其他一些老牌项目那样，背负着 2021 年峰值带来的沉重压力。
该代币的成功源于“胖企鹅”品牌的主流吸引力。凭借在沃尔玛有售的玩具、在TikTok上爆红的视频以及数十亿次的社交媒体曝光，“胖企鹅”在发行代币之前就已经获得了现实世界的认可。
PENGU 目前股价约为 0.015 美元，市值为 9 亿美元。
加密货币蓝筹股遭受重创
图表显示，已建成的项目遭受了严重破坏。
Cardano 的交易价格比峰值低了大约 80-85%。Polkadot 也同样低迷。Chainlink， 雪崩 尽管 Uniswap 被认为是“安全”的基础设施投资，但它们都出现了 80-90% 的回撤。
即使是比特币和以太坊也出现在图表的右侧，位置相对较好，但仍比各自的历史最高点低 30-40%。
加密货币两大巨头与山寨币之间的差距正在急剧扩大。
2021年的幽灵
大多数排名前 100 的加密货币都在 2021 年的牛市中达到了峰值。 以太坊 2025年8月，该股再次创下历史新高，上涨至4900美元以上。 比特币 10 月份价格超过 126,000 美元时也出现了同样的情况。
然而，四年过去了，尽管多次尝试反弹，绝大多数股票仍未能恢复元气。
熊市期间被放弃的项目将面临最糟糕的结果。FTX Token、Terra Luna Classic 和 Internet Computer 的跌幅高达 95%-99%。
山寨币季何时到来？
数据证实了“山寨币季已死”的说法。近期分析显示，山寨币季指数为24，表明比特币占据绝对主导地位。
Galaxy Research 的回撤图表从另一个角度证实了这一点：山寨币不仅最近表现不佳，而且多年来一直未能复苏。
DeFi代币受到的冲击尤为严重。尽管总锁定价值仍然相对健康，但Uniswap、Aave、Compound和其他去中心化金融协议的交易价格已比峰值下跌了70%-85%。
协议使用率与代币价格之间的脱节表明，基本的估值问题依然存在。
它的含义
图表显示，熬过加密货币熊市并不意味着就能从中恢复过来。即使市值跻身前100名，也无法避免灾难性的长期下跌。
只有比特币和以太坊表现出相对的韧性，但即使是它们，价格也远低于峰值。
PENGU 唯一的绿色柱状图凸显了在加密货币市场中，时机比资历更重要。
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