数字资产的新法律框架
马德拉斯高等法院的判决明确指出，加密货币虽然是无形资产，且不是法定货币，但具有财产的基本特征：可以被拥有、转让和信托持有，
对于投资者而言，这意味着从投机不确定性转向更清晰的法律追索权。如果交易所挪用或丢失资产（例如 WazirX 遭黑客攻击的案例），投资者现在可以向法院提起诉讼，要求归还其资产。法院阻止 WazirX 的“损失社会化”计划（该计划旨在在黑客攻击后重新分配用户资产）的决定，凸显了这一点。
托管模式：从不透明到问责
这项裁决直接影响了加密货币交易所的托管管理方式。此前，许多平台的运营方式不透明，经常将用户资金与公司资产混杂在一起。据 CryptoNewsLand 报道，马德拉斯高等法院的裁决要求交易所单独持有客户资产，并实施严格的审计、KYC 和反洗钱 (AML) 协议。这一转变反映了全球最佳实践，托管机构包括
对印度交易所来说，这意味着更高的运营成本，但也意味着更高的信任度。法院强调信托责任——要求交易所充当受托人——迫使平台采用保险、多重签名钱包和冷存储解决方案，因为
风险管理：从被动到主动
加密货币作为财产的法律地位也重塑了风险管理策略。交易所现在必须主动应对网络安全威胁，因为任何违规行为都可能引发资产管理不善的诉讼。WazirX 案就是一个例证：据 Decrypt 报道，法院的介入不仅保护了个人投资者，也开创了追究交易所疏忽责任的先例。
对于投资者而言，这项裁决减少了对非正式争议解决机制的依赖。此前，如果交易所倒闭或遭到黑客攻击，用户的追索权有限。现在，他们可以申请禁令、要求审计，甚至以资产挪用为由提起刑事诉讼。随着投资者对该系统保护其资产的能力越来越有信心，这项法律赋权可能会推动其采用。
未来之路：挑战与机遇
尽管马德拉斯高等法院的裁决具有里程碑意义，但挑战依然存在。正如Medianama指出的那样，由于缺乏全面的联邦监管框架，这一先例可能会在最高法院层面受到审查。此外，司法管辖权的复杂性（例如涉及跨境交易的案件）仍未得到解决。
然而，这项裁决为未来的立法奠定了基础。通过将加密货币视为财产，印度司法部门向政策制定者发出信号，必须发展监管框架，以解决托管、税收和投资者保护等问题。这可能会加速专门的加密货币法案的通过，使法律解释与市场现实相协调。
结论
马德拉斯高等法院2025年的裁决标志着印度加密货币发展历程的转折点。通过认定数字资产为财产，法院迫使交易所采用透明的托管模式和健全的风险管理措施。反过来，投资者获得了保护资产的法律工具，从而降低了曾经困扰该行业的系统性风险。尽管监管漏洞依然存在，但这一裁决明确了发展方向：加密货币不再是一种投机性的边缘资产，而是一种需要制度严谨性监管的合法财产类别。
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