关键要点
以太坊的复苏在崩盘后的反弹之后是否可持续？
链上基本面和机构流动表明情况确实如此，以太坊显示出引领下一轮市场周期的迹象。
是什么促使投资者对 ETH 重新燃起信心？
流动性供应收紧、质押活动增加以及资本轮换与 Tom Lee 的“超级周期”理论相一致。
市场正在恢复危机后的损失，并且 以太坊[ETH] 也不例外。如果 ETH 价格上涨 4% 至 4,400 美元，那么 ETH 将完全恢复其跌幅，让之前资金不足的持有者重新获得“价值”。
话虽如此，但维持这种势头却是完全不同的。
随着市场风险偏好的转变，将资本动能从“市场主导”转向“ETH主导”将是保持 5000 美元目标的关键。目前看来，投资者似乎已经领先于这种分化。
汤姆·李 (Tom Lee) 加倍押注以太坊的超级周期
Fundstrat 的 Tom Lee 说 ,
“以太坊仍处于超级周期。”
“以太坊仍处于超级周期。”
李强调了 L1 和 L2 层上强劲的链上活动，并指出基本面通常会领先于价格走势，就 ETH 而言，这种趋势继续验证了其长期结构性上升趋势。
链上数据支持这一说法 .
以太坊的 TVL 在过去 24 小时内上涨 5%，达到 900 亿美元。稳定币供应量首次突破 1620 亿美元，总质押价值 (TVS) 徘徊在 3619 万 ETH 的历史高点附近。
来源：CryptoQuant
综合起来，这些指标表明网络利用率已恢复正常。
简单来说，流动性正在转向那些能产生收益的协议，从而减少了流通供应量。作为参考，自 10 月份暴跌以来，大约有 16 万 ETH 被 已质押 ，表明长期投资者的信心。
在这种链上实力的支持下，Tom Lee 保持对以太坊的看涨立场，重申该资产仍处于更广泛的超级周期阶段。
值得注意的是，投资者的定位似乎与此观点一致。
随着比特币的回落，ETH 的主导地位上升
以太坊的低估论调开始显现。
从技术角度来看，以太坊的主导地位（ETH.D）已经开始与 比特币主导地位（BTC.D） ，在不到 48 小时内上涨 3% 至 13.2%，而 BTC.D 则连续四次下跌。
与此同时，SharpLink (SBET) 在一个月没有活动之后， 积累 1.972万枚ETH，价值7830万美元，成本基础接近4062美元。此举暗示了机构对以太坊上涨潜力的信心。
来源：TradingView（ETH.D）
简而言之，ETH 的市场份额上升，而其流动性供应收紧，这种状况通常有利于价格持续上涨。
总而言之，链上指标和机构流动的不断上升表明 投资者的战略积累 预计进一步上涨。
在此背景下，Tom Lee 的“超级周期”理论正在获得新的验证。链上走势、流动性轮换以及宏观情绪的改善，正日益契合以太坊的长期结构性上涨趋势。
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