摩根士丹利的去美元化警告一直占据新闻头条，该投资银行预测，到2026年年中，美元指数将从目前的98.893跌至91.00。该行预计，随着市场对美联储持续降息的信心增强，以及美国经济增速与其他经济体保持一致，美元将下跌。避险需求和投资者对冲活动的下降可能会进一步加剧美元压力。 摩根士丹利 10 月份发布的最新去美元化分析 .
摩根士丹利美元展望：2026年美元将面临去美元化风险
摩根士丹利美元预测的核心
摩根士丹利对美元的展望主要集中在当前重塑货币市场的货币政策变化上，而这些变化也因各国央行的各项主要举措而加速。该投行的去美元化分析指出，随着美联储持续降息，未来美元将大幅走弱，并利用了几个预示转型的关键经济指标。截至本文撰写时，摩根士丹利的去美元化预测是华尔街各大银行中最悲观的美元预测之一，它彻底改变了众多重要交易部门的某些关键观点。
避险需求持续下降，投资者对冲活动也在减少。这些因素与降息预期相结合，对美元构成下行压力。摩根士丹利的去美元化论调反映了对美元在全球市场上传统主导地位的更广泛重新评估，而这种转变正受到多重经济因素的推动。
石油制裁使形势更加复杂
美国对俄罗斯的制裁引发了油价自6月以来的最快上涨，这一发展可能会扰乱摩根士丹利的利率预测假设。油价上涨可能迫使美联储暂停降息周期，这将显著影响摩根士丹利的去美元化预测。
这种情况让人想起了20世纪70年代美联储在高通胀时期降息的情景，那次实验以失败告终。无论是杰罗姆·鲍威尔还是潜在的继任者 克里斯托弗·沃勒 想要重蹈覆辙。直到10月底，油价下跌为美国国债收益率下降创造了理想条件，并支持了摩根士丹利对美元疲软的预测。如今，这种态势已经发生转变，投资者正在重新评估自己的仓位。
经济实力挑战宽松路径
高盛表示，当前的金融状况是2022年4月以来最为有利的。根据美联储的指数，这些状况可能对2026年实际GDP贡献近1个百分点，这是一个相当大的数字。根据亚特兰大联储的领先指标，第三季度GDP将增长3.9%，消费者支出的增长速度快于通胀。
这些强烈的信号使得摩根士丹利的利率预测变得困难，并对大幅降息的预期产生了怀疑。美国经济仍在增长，这给政策制定者带来了一个悖论。摩根士丹利对美元的展望预示着进一步的宽松局面，但良好的经济数据可能会改变未来几个月的走势。
货币市场影响
9月份CPI涨幅3.1%已在欧元/美元市场中显现。如果通胀率接近预期，欧元/美元汇率或将升至1.17，而通胀率的上升将引发投资者对12月降息的疑虑，并可能将欧元/美元汇率推升至1.15。
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