比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 进入 2025 年最后一个季度时表现谨慎，与往年同期相比表现较弱，而往年同期通常对加密货币有利。
CoinGlass 的数据显示，比特币和以太坊在第四季度迄今均出现小幅下跌，尽管过去几年由于机构投资者兴趣增加和货币政策宽松，比特币和以太坊通常在年底出现大幅上涨。目前，比特币价格约为 113,060 美元，过去一个月下跌了 2.4%，而以太坊则大幅下跌 9%，至约 4,181 美元。
历史强劲上涨 vs. 当前谨慎
CoinGlass 的数据显示，比特币在第四季度通常表现优异，自 2013 年以来平均回报率高达 79%，中位数涨幅为 48%。从历史上看，第四季度是比特币表现最好的季度，2013 年、2017 年和 2020 年都出现过大幅上涨，价格分别上涨了 479%、215% 和 168%。
然而，第四季度在经济低迷时期也曾出现过大幅下跌，例如2018年下跌了45%，2019年下跌了24%，这表明比特币的波动性非常大。第四季度的回报率区间差异很大，从45%的亏损到不同年份近60%的上涨不等。
以太坊也呈现出类似的趋势，在牛市中大幅上涨，在熊市中大幅下跌。在更多机构参与和经济状况改善的推动下，这两种货币在2023年和2024年均出现强劲反弹。
2025 年第四季度市场背景
2025年第四季度至今，市场表现较为谨慎。由于上市公司将比特币纳入其国债，比特币第三季度上涨6.31%，达到约11.4万美元。比特币价格甚至一度创下超过12.6万美元的历史新高，但在美国对中国商品加征100%关税后有所回落。
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以太坊在第三季度上涨近 66.55%，达到近 5,000 美元，但在第四季度初有所回落。分析师表示，在 ETF 投资和全年增持的推动下，以太坊价格稳步增长，此次放缓属正常现象。
美联储近期降息，将利率降至近三年来的最低水平，这鼓励了市场进一步冒险。与此同时，美国比特币和以太坊ETF在第三季度吸引了超过90亿美元的资金流入，表明机构投资者对这些资产的信任度日益增强。
季节性模式预示可能出现反弹
从历史上看，第四季度是比特币表现最好的季度，过去 12 年中有 8 年都实现了正收益。11 月和 12 月表现尤为强劲，平均涨幅分别为 46% 和 4.7%。
尽管今年第四季度开局缓慢，但历史经验表明，最后几个月通常会出现复苏。比特币和以太坊也遵循着这种惯常模式，即季度初的疲软可能最终导致最终表现强劲。
分析师认为，持续的ETF流入和政策的持续宽松可能有助于在年底前推高价格。
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