最近的主要 加密货币市场崩溃 确实让不少投资者损失惨重。XWIN研究日本的数据显示，总计192亿美元仓位、近8000亿美元市值蒸发。
从历史上看，这是有史以来规模最大的杠杆清理阶段之一。但有趣的是，尽管市场在机制上得到了“清理”，但在情绪上，它却尚未完全恢复。
比特币的 NUPL 表明市场尚未情绪重置
根据 XWIN Research Japan 净未实现盈亏（NUPL）指标是理解当前市场周期的关键。2020年3月和2022年11月，NUPL跌至零以下，表明大多数投资者净亏损。
这一水平过去曾标志着投降点，当时所有人都放弃了，市场最终逆转。然而，现在，NUPL 仍保持在 0.5 左右。换句话说，许多比特币持有者仍然在享受盈利。
这意味着什么？尽管杠杆已被消除，但并没有出现通常在主要周期触底前出现的大规模恐慌迹象。
“从结构上看，市场是干净的，但从心理上看，却并非如此，”该分析师表示。
此外，多头清算图表也显示出异常强烈的趋势。过多的多头头寸已被清算，衍生品指标已恢复正常，未平仓合约也大幅下降。然而，由于净亏损仍为正值，寻求获利的投资者仍可能面临抛售压力。
据 XWIN 称，这种模式通常只是进一步震荡之前的第一阶段，在这一阶段，市场开始复苏之前，恐惧情绪真正达到顶峰。
衍生品数据大幅下滑，但市场情绪并未崩溃
基于 CoinGlass衍生品数据 市场确实感觉平静了许多。日交易量暴跌67.95%，至863.8亿美元，而未平仓合约仅下降0.06%，至700.6亿美元。
期权交易量也下降了53.69%，至70.6亿美元。这一大幅下降表明系统中的过度杠杆已被消除，但这并不一定意味着市场已准备好再次上涨。
在撰写本文时，比特币的交易价格约为 111,225 ， 向上 1.30% 在过去 4 小时内，但仍然下降 1.23% 24小时内 9.11% 在过去 7 天内。
另一方面，几天前，CNF 报道称 投资者对币安的看法 随着价格突破 120,000 美元，市场的“情感力量”开始恢复。
一位分析师甚至认为，如果这种乐观情绪在未来两周持续下去，比特币有可能测试12.5万至13万美元的区域。据称，鲸鱼的抛售压力也在缓解，这表明比特币可能正在重新进入吸筹阶段。
此外，短期产出利润率（SOPR）数据仍为 1.02，表明短期持有者 仍在盈利 .
通常情况下，只要 SOPR 没有突破 1.04 水平，市场就被认为处于健康区域——不会太热，但也不会完全冷。
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