英国金融行为监管局 (FCA) 已正式解除对加密货币交易所交易票据 (ETN) 零售投资者的四年禁令，该禁令将于 2025 年 10 月 8 日生效，这可能会释放超过 9300 亿美元的零售储蓄用于加密货币投资。该决定于 2025 年 6 月在公众咨询后宣布，允许英国投资者购买
该禁令于2021年1月实施，出于对波动性、市场操纵和消费者保护的担忧，限制了散户投资者购买加密货币ETN。批评人士认为，此举过于谨慎，在禁令期间，英国投资者转向不受监管的离岸平台或直接购买加密货币。与此同时，美国和欧盟的进展迅速：欧盟于2021年批准了加密货币ETN，美国于2024年初批准了比特币现货ETF，从而创造了一个规模达9300亿美元的市场。英国的迟缓行动使其在加密货币市场整合方面落后，2025年伦敦的加密货币ETN交易量仅占欧洲总交易量的0.59%。 标题2 [ 2 ] .
FCA 的撤销包括明确的风险披露和与消费者责任框架保持一致等保障措施。然而，该决定引发了褒贬不一的反应。尽管 21Shares 和 WisdomTree 等资产管理公司准备推出受监管的 ETN，但业内专家强调了其局限性。ETN 与现货比特币 ETF 仍然不同，后者目前仍不对英国散户投资者开放。此外，对期货和期权等加密货币衍生品的禁令依然存在，这使得英国的监管方式仍处于“轻监管”阶段，而非完全的市场一体化。 标题3 [ 3 ] .
FCA 的决定可能会为英国加密货币市场注入流动性，分析师估计散户参与度可能增加 20%。然而，实施的拖延令投资者感到沮丧。尽管生效日期定于 2025 年 10 月 8 日，但由于一些尚未解决的运营细节（包括是否需要为 ETN 设立新的交易部门），散户准入被推迟到 10 月 13 日。包括 CEC Capital 的 Laurent Kssis 在内的批评人士将 FCA 的推出描述为“以消费者保护为幌子的监管无能”。 标题4 [ 4 ] .
下一步的关键举措是FCA决定允许在个人储蓄账户（ISA）和自投资个人养老金（SIPP）中引入加密货币ETN，这些账户持有超过9300亿美元的资产。如果获得批准，这些享有税收优惠的账户可能会为英国加密货币市场注入数十亿美元的资金。晨星分析师Madeleine Black指出，考虑到散户投资者的财务激励，此举将成为“大规模采用的真正催化剂”。 标题2 [ 2 ] .
英国的监管转变与跨大西洋联盟协调加密货币政策的更广泛努力相一致。在唐纳德·特朗普总统国事访问期间宣布成立的“跨大西洋未来市场工作组”旨在减轻跨境合规负担，并促进数字资产框架方面的合作。英国的立法草案将在2026年前将加密货币交易所和交易商纳入监管范围，这体现了英国将自身定位为全球加密货币中心的更广泛战略。
尽管FCA的决定标志着英国监管的进步，但英国仍面临来自美国和欧盟的激烈竞争，因为这些地区的加密货币相关金融产品已经成熟。英国的迟迟不采取行动，使得法兰克福和纽约等市场在加密货币流动性方面占据主导地位，这引发了人们对伦敦能否重夺金融领导地位的质疑。目前，FCA的举动是朝着规范化迈出的谨慎一步，但也凸显了在快速发展的加密货币领域中，更积极主动的监管创新的紧迫性。 标题1 [ 1 ] .
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