欧盟委员会正在推进一项提案，旨在将对证券交易所、加密货币公司和清算机构的直接监管权移交给欧洲证券和市场管理局 (ESMA)，以整合欧盟范围内金融市场的监管。此举旨在解决加密资产市场 (MiCA) 框架下监管格局分散导致的效率低下问题，并加强消费者保护。ESMA 主席维雷娜·罗斯强调，集中监管将促进欧洲资本市场更加一体化，并增强其全球竞争力。
根据拟议的改革方案，ESMA 将承担跨境实体的监管责任，包括目前由国家监管机构监管的加密资产服务提供商 (CASP) 和证券交易所。罗斯强调，MiCA 下的去中心化模式导致规则应用不一致，需要 ESMA 和国家当局付出重复的努力。例如，与集中式方法相比，在 27 个欧盟成员国中分别设立专门的加密货币监管资源被认为效率低下。这一转变符合 ESMA 更广泛的目标，即协调市场实践并减少监管套利，尤其是在快速发展的加密货币领域。
该倡议遭到了卢森堡、爱尔兰和马耳他等欧盟较小成员国的抵制，这些国家认为，将权力集中在欧洲证券和市场管理局（ESMA）可能会扼杀当地金融市场。卢森堡金融监管机构克劳德·马克斯（Claude Marx）警告称，这可能会催生一个“监管怪兽”，他认为集中监管可能会过度偏向大型经济体，并削弱较小司法管辖区的竞争优势。这些担忧反映了协调一致与维护国家监管自主权之间更广泛的紧张关系，而这正是欧盟金融政策辩论中反复出现的主题。
ESMA 近期对马耳他加密货币牌照发放流程的批评进一步凸显了集中监管的必要性。对马耳他金融服务管理局 (MFSA) 的同行评审显示，该国对加密资产服务提供商 (CASP) 的批准仅“部分符合预期”，且存在一些重大风险尚未得到解决。ESMA 在肯定 MFSA 的人员配备和专业知识的同时，也强调了在 MiCA 框架下整个欧盟保持一致性的重要性。这一批评凸显了在去中心化体系中执行统一标准的挑战，因为各国监管机构对规则的解读可能存在差异。
拟议的改革是欧盟增强市场韧性和投资者信心的更广泛战略的一部分。欧盟金融服务专员玛丽亚·路易斯·阿尔伯克基证实，欧盟正在评估一项正式提案，将跨境实体的监管权移交给欧洲证券和市场管理局（ESMA），预计将于2026年开始实施。ESMA已准备好监管合并后的股票和债券价格表以及ESG评级，这表明其职能将逐步扩大。罗斯强调，统一的方针对于支持欧盟的长期经济优先事项（包括绿色能源和数字基础设施）至关重要。
关于集中监管的争论反映了欧盟在平衡金融市场创新与稳定方面持续面临的挑战。尽管欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 主张建立更具凝聚力的监管框架以应对跨境挑战，但较小的成员国仍担心失去对其金融部门的影响力。该提案的结果可能会影响欧盟在吸引金融科技和加密货币创新方面与美国和亚洲市场竞争的能力。
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