2025 年美元预测：年底美元是否仍将反弹？ – 币界网

美元2025年的走势预测已成为当前货币市场最受关注的话题之一，这并非杞人忧天。美元指数今年迄今已下跌约10%，目前在98.0附近交投，此前几年曾一度从114以上的高点回落。未来6个月的美元预测表明，美联储降息和资本外流将持续给美元带来压力，大多数分析师预计美元汇率将在年底前维持在95-98之间。截至本文撰写时，今日美元预测反映出的信号不一——技术支撑位维持在96.60左右，但政策不确定性和投资者转向另类资产等基本面阻力正对美元构成下行压力。

美元预测、市场趋势、美联储举措和投资洞察

美元出现多年来最大幅度的下跌

美元指数创下三年多来最大跌幅，数据表明情况不容乐观。仅今年上半年，美元兑一篮子主要货币就下跌了约10.7%。根据美国银行最近发布的调查数据，目前投资者正以2005年以来最快的速度撤出美元资产。投资者正在将资金转向黄金、欧元区股票、瑞士法郎以及新兴市场债券。

巴里·艾肯格林 加州大学伯克利分校经济学家这样说道：

“不确定性是货币的克星。”

政策不一致和监管逆转动摇了投资者信心，未来六个月美元走势预测也反映了这种持续不断的波动。美联储预计年底前将降息2至3次，但近期GDP修正值和通胀率高于预期，降低了采取激进宽松措施的可能性。

大多数主要银行对2025年美元的预测表明，短期疲软将持续，尤其是在美联储继续多次降息的情况下。利率分化也起到了一定作用——欧洲央行预计总计降息0.50%，而英国央行可能总计降息0.75%。与此同时，日本央行则完全相反，可能加息约47个基点。

高盛披露前所未有的市场格局

高盛对美元的展望表明，目前正在发生一些非同寻常的事情——看跌美元的情绪与看涨股市的观点并存，这是一种不寻常的组合。

奥斯卡·奥斯特伦德 高盛全球银行与市场 Marquee 内容策略、市场分析与数据科学全球主管表示：

“过去几个月最重要的范式转变之一就是美元与美国股市脱钩。”

该公司7月初开展的QuickPoll调查对800名机构投资者进行了调查，结果发现看跌美元的投资者数量与看涨美元的投资者数量之比超过7:1，创下近十年此类调查以来的最高一边倒率。然而与此同时，51%的受访者仍然看好标普500指数，这形成了一种有趣的态势。

布莱恩·加勒特 负责高盛全球银行与市场跨资产销售部门股权执行的人士指出了这种脱节：

“当你观察股市回报时，最大的驱动力是经济增长。如果美国经济快速增长，你会认为美元会走强。”

这种不同寻常的格局是由美联储立场趋于鸽派的预期、对人工智能的乐观情绪以及对关税态度的正常化所驱动。高盛对美元前景的调查显示，投资者现在将10-15%的有效关税税率视为新的基准，这代表着思维方式的重大转变。

2025年美元的预测也受到分析师所谓的“政策波动”的影响。贸易风险仍然很高，关税已将平均有效利率推高至约18.6%，尽管投资者态度已在上述水平附近趋于正常化。

美元与黄金的关系打破历史格局

美元与黄金的相关性未能真正体现出其反比关系，这令许多交易员感到意外。4月份，美元相对于过去的平均水平相对强劲，金价一度突破每盎司3149美元。现在， 黄金价格创下 3,900 美元的历史新高 .

各国央行购买的黄金数量 一直处于历史高位，中国、俄罗斯乃至发展中市场都在增加储备方面发挥着重要作用，以实现其持有的多元化，不再局限于美元，而是黄金。4月份黄金期权交易量创下每日16万多份合约的历史新高，证明了机构投资者的需求。

美元兑黄金的相关性如今反映了多种因素：地缘政治避险需求、通胀对冲问题以及央行储备管理政策的结构性变化。与过去几十年简单的反向定价趋势相比，这使得美元兑黄金的关系变得更加复杂。今天的美元预测必须反映这种动态，因为黄金的走势并非简单地与美元相反，而是受到更广泛的全球不确定性因素的影响。

年底反弹前景及展望

美元可能在第三季度末或第四季度初复苏，要么是因为通胀意外强劲，要么是美联储暗示降息步伐将低于分析师目前的预期。技术分析显示，美元指数阻力位在96.60-97.60附近，目前该指数比50年平均值高出约2个标准差，这表明该指数仍存在一定程度的估值高估。

奥斯特伦德探讨了共识仓位的风险。市场过度波动的一个标志是仓位过于单边。强烈的共识本身并不会引发市场转向，但它会使市场容易因哪怕是轻微的催化因素而发生相对突然的波动。

弱看跌倾向

对未来半年美元走势的预测表明，疲弱的看跌倾向将持续，尤其是在美联储兑现预期降息且投资者继续将资金投入其他资产的情况下。然而，分析师不应忽视美元作为世界主要储备货币的地位所提供的结构性支撑。一位外汇策略师解释了短期逆风与长期基本面之间的矛盾，并指出长期做空美元需要勇气。

在上个季度之交，2025 年美元的预测令人质疑。主要关注的触发因素是劳动力市场的数据，分析师认为 9 月份发布的非农就业数据对于未来美联储的预期至关重要。政治风险也并未消失，至少政府关门问题仍然影响着市场情绪，这可能会影响数据的可靠性。

截至目前，美元今日走势表明，主要技术水平目前支撑美元，但潜在因素可能限制其上涨幅度。大多数分析师预测，到2025年，美元指数将在年底达到95-98之间，在某些情况下，美元甚至可能出现后期反弹——然而，目前来看，这还只是个假设。

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