2025年9月25日，美国证券交易委员会（SEC）加密货币特别工作组与十大ETF发行商VanEck召开会议，探讨围绕代币化交易所交易基金（ETF）、流动性质押代币、去中心化金融（DeFi）和数字资产托管的监管挑战。此次会议是监管机构与市场参与者之间持续开展的一系列合作的一部分，旨在探讨如何调整现有证券规则以适应基于区块链的金融产品。VanEck报告称，截至2025年6月30日，其资产管理规模为1329亿美元，并在会议前提交了详细的议程和支持材料。
讨论的重点是ETF的代币化及其对投资者保护和市场结构的影响。VanEck寻求指导，了解美国证券交易委员会(SEC)提出的针对商品和加密货币ETF的通用上市标准如何适用于质押产品和代币化基金结构。该公司还提出了ETF包装中的流动性质押代币相关的流动性风险问题，强调需要明确交易所和发行人如何管理这些风险。此外，会议还讨论了更广泛的监管问题，包括根据现行证券法对DeFi平台、代币化证券和首次代币发行(ICO)的监管。
VanEck 代表团成员包括普通合伙人 Wyatt Lonergan、数字资产产品总监 Kyle F. DaCruz 和总法律顾问 Jonathan R. Simon 等重要人物。此次会议凸显了美国证券交易委员会 (SEC) 致力于与行业领袖直接沟通，以构建一个平衡创新与投资者保障的监管框架。ETF Store 总裁 Nate Geraci 强调了此次会议的重要性，并表示这可能标志着加密货币 ETF 和代币化的转折点。他指出，此次会议的议程范围超出了常规的合规讨论，预示着可能重塑 ETF 市场的监管举措。
会议的一大焦点是数字资产托管。VanEck 建议美国证券交易委员会 (SEC) 更新《顾问法》托管规则，以反映数字资产存储的现代实践，包括使用多方计算 (MPC) 技术保护私钥。该公司认为，MPC 和其他技术驱动的托管模式需要量身定制的监管方法，以确保安全性和合规性。这符合 SEC 的广泛兴趣，即了解如何在不损害投资者信任的情况下将区块链创新融入传统金融体系。
此次会议的影响远不止 VanEck，因为 SEC 的潜在规则变化可能会影响基金经理设计和上市代币化 ETF 的方式。通过解决质押、DeFi 整合和托管方面的不确定性，监管机构或许可以为基于加密货币的投资产品创造一个更加结构化的环境。这可能会加速代币化 ETF 的普及，这些 ETF 具有可编程合规性、实时结算和增强透明度等优势。然而，这些举措的成功将取决于 SEC 能否在创新与风险规避之间取得平衡，尤其是在流动性管理和市场诚信等领域。
此次会议还强调了SEC致力于促进与行业利益相关者对话的承诺。通过与VanEck等公司合作，SEC旨在建立一个框架，支持加密货币市场的增长，同时解决对欺诈、市场操纵和系统性风险的担忧。这一做法反映了SEC从拜登政府时期针对加密货币行业的激进执法行动，转向特朗普政府时期更具协作性的战略，这标志着SEC致力于将美国定位为区块链技术的全球领导者。
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