迈克尔·塞勒 再次做到了，直击问题的核心。这位战略董事长在过去五年里，将公司转型为纯粹的 比特币 玩，一句话概括。
这种框架出现之时，战略资产负债表看起来更像是主权储备而非公司分类账。
截至 9 月 22 日，该公司拥有 639,835 个 BTC，自 2020 年 8 月以来购买，总成本略高于 473 亿美元。
— 迈克尔·塞勒（@saylor） 2025年9月23日
比特币是货币。其他一切都是信用。 pic.twitter.com/xPGSsuY9wA
平均而言， 每枚硬币的售价为 73,972 美元 随着比特币交易价格上涨，未实现利润率已超过52%。这相当于锁定了723亿美元的市值，这是任何普通财务主管都无法用法定工具比拟的一笔资金。
使用比特币进行数字计算的策略
仅在 9 月份，Strategy 就增加了 7,300 比特币 分为四次单独购买，随着市场吸收供应，每次购买的成本基础都在上升。
市场对该策略做出了相应的反应。该公司的市值目前为950亿美元，企业价值最高突破1100亿美元。从市场资产净值比率等指标来看，溢价明显存在，这表明投资者对作为股权一部分的比特币持有量估值较高。
塞勒的理念不仅关乎资产负债表，也关乎品牌建设。对他来说，比特币不是一种对冲或交易的方式——它本身就是货币。
其他一切都只是别人的承诺。
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