路透社对 107 位经济学家的最新调查显示，由于劳动力市场疲软比通胀担忧更重要，市场普遍预计美联储将于 9 月 17 日进行今年首次降息。
几乎所有受访者都预测美联储将降息25个基点，将联邦基金利率降至4.00%-4.25%。只有两位受访者预测降息幅度更大，为50个基点。压倒性的共识反映出劳动力需求放缓的证据越来越多，8月份就业增长疲软以及过去12个月就业数据的下修尤为突出。
摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭表示，美联储现在有“四个月的证据表明劳动力需求放缓，而且这种放缓似乎更具持久性”，并补充说，政策制定者应该“忽略当前的通胀水平，放松政策以支持劳动力市场”。
市场预期将进一步降息
市场已消化了今年不仅9月份的降息，还将进一步降息两次的预期，使预期降息次数达到三次。而几周前，市场预计的降息次数仅为两次。
调查还发现，60%的受访者预计美联储到2025年底将降息50个基点，37%的受访者预测将降息75个基点，较8月份的22%大幅上升。
政策风险和异议
尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔和多位官员暗示将放松政策，但分歧仍然存在。理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼反对在7月份维持利率不变，经济学家预计下周的会议上可能会出现反对票。
美国银行的史蒂芬·朱诺警告称，如果通胀比预期更加顽固，激进的宽松政策可能会带来政策失误的风险：“如果美联储大幅降息……我们就会陷入更像政策失误的境地。”
通货膨胀和失业前景
尽管预期降息，但预计通胀率至少在2027年之前仍将高于美联储2%的目标。目前为4.3%的失业率预计将在未来数年徘徊在该水平附近。超过60%的受访经济学家表示，未来12个月，通胀飙升或通胀与失业率上升的叠加将对美国经济构成最大风险。
2026 年可能会进一步放松政策。民意调查中值显示，明年利率可能再下降 75 个基点，使联邦基金利率达到 3.00%-3.25%。
政治背景
唐纳德·特朗普总统曾多次批评鲍威尔未能尽早降息，他提名的美联储理事斯蒂芬·米兰可能无法及时出席下周的会议。在法院阻止了特朗普罢免理事丽莎·库克的企图后，她仍留在美联储理事职位上。
经济学家预计鲍威尔将在9月份降息，但劳动力支持和通胀风险之间的平衡仍将是美联储未来几个月面临的核心挑战。
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