周三资产价格反映出乐观情绪，比特币重新夺回 112,000 美元，欧洲股市开盘上涨，分析师越来越淡化对美国糟糕的就业数据引发的滞胀和衰退的担忧。
周二，美国劳工统计局 已发布 令人震惊的最新消息：截至 2025 年 3 月的 12 个月内，经济新增就业岗位可能比最初报告的少 911,000 个。
想想看：一年多来，股市和加密货币市场的多头们都甘冒风险，坚信健康的劳动力市场能够支撑经济持续增长，即便通胀持续高企。然而，这种信心在周二动摇了，BTC 的价格迅速从 11.3 万美元跌至 11.08 万美元。
一些市场参与者将美国劳工统计局的修正数据视为经济衰退即将到来的证据。然而，Action Economics 首席董事兼首席经济学家迈克尔·恩格伦 (Michael Englund) 表示，这些数据几乎没有揭示商业周期或经济状况的信息。
Englund 在给 CoinDesk 的一封电子邮件中表示：“这些修正更多地反映了美国劳动力规模的长期走势，而非我们所处的商业周期。因此，即使它告诉我们，月度就业岗位的趋势增长现在可能是两位数（以千计）的增长，而不是三位数的增长，它实际上并没有提高我们感知到的经济衰退风险。我们现在假设未来劳动力的趋势增长为 9 万，而不是当前经济扩张时期大部分时间的 15 万到 20 万。”
他解释说，新冠疫情后美国劳动力的急剧增长超出了经济学家的预期，这主要是由于每年约100万人的净移民流入。现在，这一趋势已转变为净移民流出，估计约为100万至200万人。
恩格伦表示：“劳动力增长路径向低速、长期化转变意味着，以家庭调查和机构调查的非农就业数据衡量，未来民间就业增长将会放缓。”
金融市场似乎也认同这一观点，欧洲股市今日开盘走高，BTC 重回 112,000 美元上方。ETH、XRP 和 DOGE 等山寨币已抹去周二的大部分跌幅。与此同时，Solana 的 SOL 代币已跃升至 222 美元，创下 2 月 1 日以来的最高水平。标准普尔 500 指数期货上涨 0.3%，欧洲股市开盘上涨。
滞胀担忧被夸大了
美国劳工统计局的修正数据和即将发布的美国消费者物价指数数据预计将显示通胀率将维持在 3% 左右 （远高于美联储2%的目标） ，重新引发了人们对滞胀的担忧，这种状况的特点是持续的高 通货膨胀 结合高 失业 以及经济增长停滞。滞胀被广泛认为是包括比特币在内的风险资产最糟糕的结果。
然而，Bannockburn Global Forex 的执行合伙人兼首席市场策略师马克·钱德勒 (Marc Chandler) 认为，对经济陷入滞胀的担忧似乎有些过度，他指出，美国 GDP 仍然高于美联储的“趋势估计”或非通胀速度。
“我认为滞胀仍然被夸大了。亚特兰大联储的追踪数据显示，GDP增速仍然远高于美联储的趋势估计值，即非通胀水平。
是的，通胀确实略有上升，周四公布的8月份CPI数据可能更是如此。然而，像沃勒和鲍曼这样的美联储官员希望忽略与关税相关的加息，”钱德勒告诉CoinDesk。
他补充道：“在我看来，美联储显然将于下周恢复宽松政策。”
根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（FedWatch）工具，交易员预计美联储9月17日降息25个基点至4%的可能性为91%。一些投资银行和交易员预计降息幅度将进一步扩大至50个基点。
关注美国CPI
如果周三美国生产者价格指数 生产者价格指数（PPI） 以及周四的消费者物价指数 （消费者物价指数） 意外地发出通货紧缩信号，这将有助于风险资产在短期内保持买盘。
话虽如此，过高的期望也可能导致失望。
“我认为本周的 CPI 数据将为我们提供更多背景信息......如果市场预期降息 50 个基点，但 FOMC 9 月 17 日仅公布 25 个基点......我们将遭遇抛售，”Amberdata 衍生品总监 Greg Magadini 告诉 CoinDesk。
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