比特币价格崩盘的信号现在越来越强烈，说实话，数据看起来令人担忧。截至本文撰写时， CoinGecko 数据显示，BTC 交易价格约为 117,674 美元 但一些链上指标表明，鲸鱼抛售比特币实际上可能会将价格推低至10.3万美元的水平。如果长期持有比特币的人继续获利，再加上我们一直在观察的比特币市场调整模式，那么12%的暴跌就有可能出现。
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为什么鲸鱼抛售比特币可能引发市场大幅回调
长期持有者实际上正在抛售
情况愈演愈烈，长期持有比特币的投资者（持有超过155天的比特币持有者）的抛售价格已超过其投资额的两倍。7月21日，SOPR（已用输出利润率）达到1.96，这些持有者的抛售价格几乎是其买入价的两倍。
比特币价格暴跌的这种模式此前也曾出现过，而且结局并不好。早在2月9日，当SOPR飙升至5.77时，比特币价格便跌至84,365美元的低点——跌幅高达12.55%，而且跌幅相当大。6月13日，SOPR一度跌至3.47，BTC价格也从106,108美元跌至101,003美元。
自7月9日以来，我们已经见证了SOPR的峰值达到3.90、3.25甚至3.50。然而，更值得我们担忧的是，尽管SOPR在7月4日创下超过24的新高，但随后的比特币价格暴跌并没有立即发生，因为这是获利回吐的最大一天。这种缓慢的反应正在造成不确定性，并可能导致比特币市场在不久的将来出现大幅回调。
鲸鱼活动表明分销压力正在增大
鲸鱼与交易所比率再次攀升，这一指标实际上在预测何时可能发生回调方面相当可靠。当大户开始将大量资金转移到交易所时，他们通常准备抛售——就这么简单。
最近的两个例子表明了该指标的准确性。6月28日，W2E比率达到0.608，当时BTC交易价格为107,351美元；仅仅几天后，价格就跌至105,727美元。最近，在7月16日，该比率达到0.649，当时BTC交易价格为118,682美元。自那以后，我们看到价格走势明显疲软。
目前的数据显示，尽管现货市场目前相对平静，但鲸鱼抛售比特币的行为正在暗中造成分销压力。当这种鲸鱼活动加剧时，抛售压力通常会在几天内随之而来。
技术水平将决定事态的严重程度
比特币的价格结构最近已在一些相当重要的支撑位上徘徊。自7月12日以来，BTC已多次反复测试116,456美元区域，这可能与价格图表上近期在98230美元至122086美元之间走势的0.236斐波那契回撤位有关。
如果确认跌破该区域，很可能会引发下一波抛售活动。最有可能拯救我们的支撑位位于斐波那契水平的0.618，或者在回溯时更常被称为“黄金口袋”。
但真正令人担忧的是，比特币价格暴跌的场景是：如果这一关键水平未能守住，市场可能会进入更剧烈的回调阶段。由于比特币在上涨至122,000美元的过程中处于价格发现模式，因此在107,343美元以下几乎没有结构性支撑。下一个现实支撑位在103,355美元附近，这意味着比特币市场将相对于当前价格回调12%。
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唯一能打破这种看跌预期的方法是，比特币能否收复 122,086 美元的高点，并向 122,827 美元迈进。但这需要同时出现 SOPR 读数的下降和鲸鱼活动的减少，才能表明长期持有者的比特币抛售压力实际上正在减弱。
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