比特币ETF虽然对BTC看涨，但由于BTC投资者的资本轮换最少，因此减少了Altcoin季节的影响。
根据加密分析师Miles Deutscher的说法，驱使比特币持有人重新投资AltCoins的财富效应减少了，从而改变了传统的市场流量。来自GlassNode的数据进一步凸显了Altcoin市值的急剧下降，标志着最近经济上最重要的低迷之一。
ETF影响
德语 著名的 从历史上看，比特币的四年减半周期引发了财富的积累，导致资本旋转到山寨币。 随着比特币利润的增加，资金通常流入以太坊，大型加密货币和较小的山寨币。
Deutscher指出，由于市场的根本变化，该周期现在正在削弱。 特别是引入 比特币ETF 已经显着影响了这一旋转。
以前，比特币持有人将其资产保留在集中交易所，将收益重新投资到其他数字资产中。现在，机构投资者和零售参与者主要通过ETF持有比特币，ETF以美元而不是Altcoins的价格解决。
结果，在加密生态系统中保留的资金更少，资本越来越多地朝着传统的金融市场（例如标准普尔500指数）迈进。
机构投资改变流动性
投资者行为的转变进一步将当前周期与以前的周期区分开。 Deutscher解释说，比特币ETF投资者的行为不像传统的加密鲸鱼，他们在价格飙升后历史上增加了风险敞口。
取而代之的是，ETF持有人无法直接访问AltCoins和贸易比特币ETF，而不是过渡到以太坊或索拉纳。这种转变会影响市场流动性，并削弱了Altcoin季节所需的条件。
玻璃节点 数据 证实了这一趋势，并指出过去两周的Altcoin市值下降了2340亿美元。这代表了最近历史上最重要的绝对缩减之一。
尽管很重要，但下降与2024年观察到的重大抛售保持一致，并且与2021年5月的矿工迁移或2022年后期的Luna和3AC倒塌相比。
这 #altcoin 在过去的两周中，市值下降了234B美元，这是最近历史上最大的绝对亏损之一。这种基于广泛的投降强调了整个行业的持续弱点，几乎没有资产来持有地面： https://t.co/AGs05RdiXs pic.twitter.com/oxxKzGDDHb
– 玻璃节点（@GlassNode） 2025年2月12日
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– 玻璃节点（@GlassNode） 2025年2月12日
基金旋转的故障
另一个因素限制资本旋转到 山寨币 是链活动的占主导地位。 Deutscher指出，加密货币领域的财富现在主要从事基于区块链的财务机制，而不是交易所进行投机交易。该过渡减少了Altcoin投机的可用流动性。
同时，尽管市场下降了，比特币仍然更具弹性。 GlassNode报告说，比特币投资者锁定了5.2亿美元的已实现损失，在这个周期中大量数量。
但是，这远低于2023年8月日元携带的13亿美元损失。这突出了比特币的相对稳定性与山寨币相比。
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