比特币的停售传统上与价格飙升有关，这是由于矿工奖励减少造成的稀缺。然而，最近的分析挑战了这一长期以来的信念。专家认为，比特币日益增长的非流动性供应可能会扰乱与减半事件相关的典型价格预测。
Outlier Ventures的研究总监Jasper De Maere率先提出了这一反对意见。他质疑普遍认为的比特币停售会自动引发价格上涨的假设。De Maere强调，虽然暂停交易会减少新比特币的创建，但随着持有者将比特币转移到长期存储中，现有的供应正变得越来越缺乏流动性。这降低了市场流动性，并可能限制历史上与减半事件相关的价格变动。
争论的关键在于这种不断上升的非流动性供应如何影响市场动态。随着长期钱包中持有的比特币越来越多，可用于交易的比特币也越来越少，传统的供需模式可能不再适用。De Maere表示，这一转变可能会抑制许多人预期的减半后的预期价格飙升。
最近的数据支持这一观点。2024年比特币减半显示出加密货币历史上最疲软的价格表现，在事件发生后的125天内下跌了8%。这与之前的降价形成了鲜明对比，比如2016年的降价，当时价格上涨了10%。De Maere指出，区块奖励的缩水现在对市场的影响微乎其微，因为比特币的交易量和流动性多年来大幅扩大。
与此同时，传统主义者认为，减半后进入流通的新比特币数量的减少将继续造成稀缺，从而推高价格。他们认为，尽管非流动性供应不断增加，但供应减少的根本力量将产生足够的市场压力，推动价格上涨。在他们看来，无论长期存储的比特币有多少，减半仍然是决定比特币价值的关键事件。
比特币价格的未来仍然不确定。随着下一次减半的临近，关于非流动性供应及其对市场动态影响的争论继续影响着预测。随着非流动性供应水平创下历史新高，专家们对比特币的价格是遵循过去的模式还是偏离传统存在分歧。
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