鲸鱼积累和链上信念
以太坊的链上分析揭示了一个引人注目的长期持有者（LTH）主导地位的局面。根据一项研究显示，以太坊生态系统的总锁定价值（TVL）已飙升至 900 亿美元，而质押活动已将锁定的 ETH 数量推高至 3619 万枚，接近历史最高水平。
一个值得注意的例子是 SharpLink 斥资 7830 万美元，以每枚 4062 美元的价格购入 19720 枚 ETH——这一举动凸显了机构级的增持行为。
机构资本流入与ETF催化作用
2025年7月现货以太坊ETF的获批标志着一个里程碑式的时刻。据统计，此后机构持有的ETH数量激增145%，从280万枚增至690万枚。
这种转变反映了资本更广泛的轮动。
市场结构格局和宏观经济利好因素
以太坊的结构性优势正在不断增强。据统计，其生态系统内的稳定币存款已超过30亿美元，这一指标与跨境支付和DeFi流动性池的日益普及密切相关。
Bitwise Solana Staking ETF 的获批进一步分散了机构加密货币投资组合，但以太坊仍然是主要受益者。其更广泛的市场吸引力，加上 Layer 2 技术的发展，例如……
通往 5000 美元及更高目标的路
Fundstrat 的 Tom Lee 等分析师认为，以太坊当前的链上基本面——TVL 上升、流通供应量下降以及强劲的 ETF 资金流入——反映了牛市前的市场模式。
然而，风险依然存在。监管机构对稳定币的审查以及美联储潜在的紧缩政策周期都可能引发市场波动。但鉴于以太坊的结构韧性和机构支持，这些挑战似乎是可控的，而非不可克服的。
结论
以太坊巨鲸驱动的增持，在机构信心和有利的结构性布局的支撑下，并非仅仅是短期异常现象，而是一次根本性的转变。随着2026年牛市的到来，以太坊的增持势头将更加强劲。
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